panda 大家好，感谢邀请，今天来为大家分享一下苏宁环球关联交易深度解析：是否存在利益输送？的问题，以及和的一些困惑，大家要是还不太明白的话，也没有关系，因为接下来将为大家分享，希望可以帮助到大家，解决大家的问题，下面就开始吧！
因高溢价关联收购被交易所问询，苏宁环球(000718.SZ)近期连收两个跌停板。
提前1个月突击增资
根据公告披露的交易计划，苏宁环球拟斥资3.37亿元收购三家医美公司——无锡苏亚医疗美容医院有限公司（下称“无锡苏亚”）、唐山苏亚美联臣医疗美容医院有限公司（下称“唐山苏亚”）及石家庄苏亚美联臣医疗美容医院有限公司（下称“石家庄苏亚”）100%股权。
这三家医美公司都由镇江苏宁环球医美产业基金合伙企业（有限合伙）（下称“医美产业基金”）持股99%、苏宁环球集团（上海）股权投资有限公司（下称“苏宁股权”）持股1%。苏宁股权由张桂平、张康黎父子控制，而医美产业基金除45%由上市公司苏宁环球全资子公司苏宁环球健康投资发展有限公司（下称“苏宁健康”）持有，剩余54%股权由张桂平、张康黎父子控制的上海苏宁国际投资管理有限公司（下称“苏宁投管”）持有。
这意味着，3.37亿元收购款中超过一半是落入个人口袋中，而这还是一笔平均增值率超过3000%的高溢价关联交易。
截止2021年6月底，上述三家医美公司净资产分别为612.87万元、238.5万元及217.43万元，评估机构给出的估值是1.3亿元、0.94亿元及1.13亿元，增值率分别高达2021.18%、3841.30%及5097.07%。
清流工作室发现，目前三家医美公司的净资产为正，可能是苏宁系在今年6月突击增资的结果。
由于前期处于亏损状态，2020年底，无锡苏亚、唐山苏亚及石家庄苏亚净资产分别为-5723.85万元、-1533.81万元及-2481.29万元。在收购案公布前，股东方医美产业基金及苏宁股权于今年6月突击增资，向无锡苏亚、唐山苏亚及石家庄苏亚分别增资6000万元、1500万元及2500万元，恰好使三家医美公司的净资产由负转正。苏宁环球对此解释称，增资是加强对各家医院的资金资源支持，将推动公司医美产业进一步发展壮大。
更值得注意的是，伴随此次交易，还有另一笔2.5亿元的资金从苏宁环球迂回流出。
苏宁环球公告称，张桂平控制的苏宁投管，拟减少对医美产业基金的出资金额2.5亿元，减资后出资比例由54%减少至49%。而苏宁环球对医美产业基金增加出资金额2.5亿元，增资后出资比例由45%增加至50%。
不过，苏宁环球认为，公司在该基金的投资决策委员会仅有两个席位，而表决事项应当经投资决策委员会三分之二及以上委员通过，因此对该基金没有控制权，不会将该基金列入合并报表。
历史资料显示，该基金设立于2016年7月，总出资额高达50亿元，苏宁环球全资子公司苏宁健康认缴出资额22.5亿元，加上此次追加的出资金额2.5亿元，苏宁健康实际出资达25亿元。与巨额出资资金相对比的是，医美产业基金设立5年来投资进度缓慢。目前，这只医美产业基金旗下除此次交易的三家医美公司外，仅剩一家北京苏亚医疗美容医院有限公司。
或隐瞒关联交易
除了大额的关联项目收购，苏宁环球的客户和供应商里，也可能藏着关联方。
在苏宁环球2020年报中，公司第二大客户是上海瀚墨文化发展有限公司（下称“上海瀚墨”），全年交易金额为1050万元。但在2019年半年报中，一家“上海翰墨文化艺术发展有限公司”曾是苏宁环球的供应商，苏宁环球半年时间支付给该公司的预付款共计1.5亿元。不过，工商资料显示仅存在上海瀚墨，并无名为“上海翰墨文化艺术发展有限公司”的公司。更诡异的是，这笔大额预付款在2019年年报中未见披露，无论是上海翰墨还是上海瀚墨，都未出现在前五大供应商列表。
清流工作室发现，上海瀚墨表面是自然人朱群的独资企业，实际可能是苏宁环球的关联公司。
疑似一家合作伙伴“分饰两角”，在苏宁环球并不罕见。苏宁环球多个板块的合作伙伴，既是苏宁环球的客户，也是其供应商。
2020年，苏宁环球第一大供应商是合肥市义兴建筑安装工程有限责任公司（下称“义兴建筑”），供货金额达1.58亿元。与此同时，苏宁环球2020年的第一大客户则仅一字之差，
显示为“合肥市义新建筑安装工程有限责任公司”，销售额超过6千万元。而“合肥市义新建筑安装工程有限责任公司”同样查无此人，工商信息显示只存在义兴建筑公司。
又如，苏宁环球2019年第三大客户是江苏中南建筑产业集团有限责任公司（下称“中南建筑”），销售额超过800万元。中南建筑同时也是苏宁环球当年的第一大供应商，交易金额达1.64亿元。
此外，在2019年及2020年年报中，江苏华昊建设集团有限公司（下称“华昊建设”）是苏宁环球的第五大供应商及第二大供应商，苏宁环球对其年均采购额约8千万元。但在苏宁环球2019年的年报中，华昊建设同时也是苏宁环球的客户，其拖欠苏宁环球款项超过1千万元。在2018年年报中，华昊建设同时出现在苏宁环球的应收账款及预付账款列表中，所涉金额分别为4千余万元及接近两千万元。
时间再往前，苏宁环球在2016年前后大力布局的影视板块，也出现客户、供应商重叠的情况。2017年年报显示，苏宁环球应收Nutjob3 SPC、海盗猫SPC及Nutjob2 SPC总计2.66亿元。与此同时，苏宁环球又于同年预付给Nutjob2 SPC、Pirate Cat SPC及NutJob3 SPC超过1.5亿元。
王晓悦是清流工作室高级作者，常驻广州。
用户评论
这篇文章分析得很透彻啊！一直觉得苏宁环球有些神秘操作就比如这次关联交易，看完感觉是真的存在一些问题，利益输送这个说法很有可能。希望官方能尽快公布相关信息，让我们了解真相。
有16位网友表示赞同！
我一直都很关注苏宁的经营状况，这篇文章让我对他们内部交易有了更深入的认识，确实有些疑点。作为消费者来说，我们更应该关心的是企业是否真正为了发展和用户着想，而不是一味的图谋利益。希望苏宁能给予更多透明度的运营。
有15位网友表示赞同！
就我个人理解，关联交易本身并不是不合理的事情，关键看实际操作方式是否合规合理。如果这次交易真的存在利益输送问题，那么就是不可取的。希望相关监管机构能够加强监督，维护公平竞争的环境。
有13位网友表示赞同！
说实话，我不是很了解这方面的专业知识，但读完文章感觉还是挺复杂的。关联交易这种做法确实很有风险，可能会造成公司内部资金损耗或者影响外部投资者的决策。建议苏宁环球能提高企业管理水平，更加公开透明地经营，才能赢得更多信任。
有5位网友表示赞同！
我觉得这篇文章对“利益输送”的阐述不够具体，缺乏一些实际案例和数据支撑，导致分析不够有力。希望作者能够在后续文章中提供更多细节，以便读者更全面地理解关联交易背后的复杂问题。
有18位网友表示赞同！
苏宁一直是我支持国产产品的品牌，但这篇文章给我带来了很大冲击，我开始怀疑他们的经营理念。如果真的存在利益输送行为，那么作为消费者，我很失望。我希望苏宁能够认真回应这些质疑，并为消费者提供更加清晰的解释。
有20位网友表示赞同！
我觉得这篇文章过于偏激，把所有关联交易都归结为利益输送是不合理的。很多时候，关联交易也是为了优化资源配置，促进公司高效发展。需要多方面考量才能做出公正判断。
有10位网友表示赞同！
这篇关于苏宁环球关联交易的文章看的真是头疼，感觉太复杂了！我只想买一台电视，怎么就被卷入了经济学、法律的争论中来啊？ 希望以后文章能讲得简单易懂，让普通人也能理解。
有14位网友表示赞同！
我一直觉得上市公司的运作方式比较透明，这次苏宁环球的事情让我很吃惊。 确实应该加强监管力度，防止一些不规范的行为对公司和投资者造成损害。
有5位网友表示赞同！
我认为这篇文章写的优点是分析了关联交易的不同类型以及可能带来的风险，帮助我更理解这种行为的复杂性。我希望能够看到更多类似这样深入分析的博文，提高我们的理财意识和投资判断能力。
有16位网友表示赞同！
作为一名金融从业者，我对苏宁环球的关联交易非常关注。我觉得作者对相关法律法规和监管制度的解读很有深度，为我们分析此类事件提供了很好的思路。
有15位网友表示赞同！
文章把“利益输送”的概念解释的比较清楚，也列举了一些例子让我更有感触。关联交易确实是一把双刃剑，需要企业在合法合规的前提下合理运用，不能为了追求短期利益而损害长远发展。
有11位网友表示赞同！
我还蛮喜欢作者文章写作风格的，很客观地分析了问题，没有带任何过多的情绪化倾向。希望苏宁环球能尽快澄清这次关联交易的风波，回复市场信心。
有17位网友表示赞同！
我个人认为只要关联交易是为了公司的发展，并且遵循相关的法律法规规定，就应该被合理看待。不能一味地把所有关联交易都视为不良行为，这会导致过度的监管压力和企业的萎靡状态。
有5位网友表示赞同！
我觉得这篇文章读下来很有收获，让我更了解了关联交易的复杂性和潜在风险。 希望作者能够持续关注类似话题，为社会提供更多的深度解读，帮助我们更好地理解复杂的商业运作。
有5位网友表示赞同！
微信扫一扫打赏
支付宝扫一扫打赏
用户评论
最近对这个事情挺关注的，说的没错啊，这么多关联交易总让人感觉有问题。清流这篇写的真不错，一下子就点明了关键问题，希望相关的部门能够尽快查清楚到底是怎么回事。
有14位网友表示赞同！
苏宁老是一些奇怪的关联交易行为，其实我也很疑惑这其中有没有利益输送？这次的文章写的分析很有理，我之前看到的报道确实感觉存在很多漏洞。 真的希望能有个公正的结果
有19位网友表示赞同！
我不是专业人士，对商业运作不了解，但是看着苏宁这些事情就让人觉得很不舒服啊，有点像用权力在捞好处一样…清流的文章让我明白了很多，希望这件事能真正彻查到底。
有6位网友表示赞同！
我觉得关联交易本身不等于利益输送，很多正当的业务发展也需要通过关联公司完成，不能一概而论。这篇评论里写的太绝对了，需要更加客观地分析。
有7位网友表示赞同！
别急着下结论啊，关联交易可能有很多复杂的原因。清流这篇文章只是提了一些问题，并没有给出确切的答案。还是要等调查结果出来再做评价。
有20位网友表示赞同！
我从不同角度看了很多报道和评论，还是觉得苏宁环球的关联交易让人不安。这篇清流的文章总结得很好，希望他们能继续调查清楚真相!
有6位网友表示赞同！
这种行为确实很不可取，损害了市场公平竞争的环境。如果利益输送确实存在，应该严厉追责，绝不能包庇！期待监管部门给出答案，而不是像以前那样不了了之
有11位网友表示赞同！
苏宁这块儿的事一直挺复杂，大家别盲目跟风啊！关联交易本身不一定是坏事，关键是操作是否合法合规、最终利益是否回馈给了投资者。还得等调查结果出来再说话。
有12位网友表示赞同！
支持清流的观点，这种模糊不清的关联交易确实需要更加严格的监管！消费者权益应该得到保障，而不是被企业的贪污腐败害了
有11位网友表示赞同！
对这篇文章没什么感觉，苏宁的关联交易问题就存在于市场经济中常见的商业模式里。只要遵循相关法律规定就不会有问题，不用过于解读和炒作!
有18位网友表示赞同！
感觉这篇文章有点有偏见，把所有关联交易都归结为利益输送，未免太绝对了！还需要更深入的分析才能做出判断。不要听信谣言！
有8位网友表示赞同！
我之前对苏宁的一些操作就有疑问, 一些不透明的关联交易确实让人感觉不舒服。这篇文章写得很好，让我更加确定自己的观点!
有17位网友表示赞同！
清流的文章写的客观、真实，揭露了苏宁环球的关联交易问题背后的真相，让我们知道企业背后隐藏的腐败现象！希望相关部门能够关注到这些问题，查实真相!
有20位网友表示赞同！
关联交易本身不是坏事，关键是看操作方式是不是合法合理。这篇评论里的一些观点偏激了，不能一概而论！需要更多证据才能判断这其中的利弊!
有18位网友表示赞同！
这次苏宁环球的关联交易确实让人担忧，希望相关部门能及时介入调查，避免利益输送成为普遍问题。我们消费者也需要保持 vigilance 和理性消费观
有17位网友表示赞同！
清流的文章揭露了苏宁背后的真实情况。很多人都被他们蒙蔽了眼睛，不知道企业内部真正发生了什么！ 这次事件让我更加警惕盲目相信企业的宣传
有7位网友表示赞同！
关联交易本身复杂多样，不能简单地归结于利益输送。还需要更为深入的分析和调查才能弄清真相。不要让谣言误导大众!
有12位网友表示赞同！